برای مهندسی ارزش تعریف های مختلفی ارائه شده است که مفهوم کلی آنها یکسان است.
از جمله تعریف آقای مایلز مبتکر و بنیانگذار مهندسی ارزش:
مهندسی ارزش دیدگاهی خلاق و سازمان یافته با هدف شناسائی کار آمد هزینه غیر ضروری است.
یعنی هزینه هایی که: نه به کیفیت، نه به بهره برداری، نه به عمر مفید، نه به زیبایی ظاهری و نه به مشخصات در خواستی کارفرما مربوط می شود.
البته می توان مهندسی ارزش را روشی برای تعیین الویت ها و هزینه کردن پول و منابع برای کار های دارای ارزش بیشتر و هزینه کمتر و تخصیص بهینه منابع دانست.